Давайте обсудим, каких новостей сегодня ждать от ФРС.
Начнём с того, что было при Байдене. Уровень безработицы был слишком низким, то есть работодатели вынуждены были бороться за новых сотрудников, что неизбежно вело к росту зарплат. В свою очередь, бизнес, чтобы компенсировать потери из-за роста зарплат, повышал стоимость продукции. А если доходы граждан растут, то они могут позволить себе покупать товары по более высоким ценам. Однако в таких условиях растёт инфляция, что приводит к обесцениванию сбережений людей.
В таких случаях повышение ставок ФРС мягко замедляет экономику по нескольким причинам (перечислю основные):
Для бизнеса растут ставки по кредитам, что делает расширение производства менее рентабельным. Соответственно, бизнес меньше расширяется и требует меньше новых сотрудников.
Люди начинают больше вкладывать деньги в банк (из-за высокого процента по вкладам), а значит, меньше тратят сегодня, что снижает спрос на новые покупки.
Потребительские кредиты становятся слишком дорогими в обслуживании, и теперь выгоднее накопить деньги на покупку, чем брать её в кредит.
Как итог, высокие ставки ФРС снижали инфляцию.
Теперь о Трампе и его тарифах. Инфляция (в виде роста цен) однозначно будет увеличиваться. Но здесь нужно учитывать несколько других факторов:
Разрыв цепочек поставок на предприятиях, что иногда снижает объёмы производства.
Рост цен внутри страны на крупные группы товаров. Чтобы бизнес продолжал работать, люди должны покупать их продукцию, а не нести деньги в банк.
Взаимные пошлины: другие страны вводят «зеркальные» тарифы, и продукция, которая раньше шла на экспорт, становится менее конкурентоспособной.
Фондовый рынок США. Сейчас он теряет позиции: люди распродают акции и вкладывают наличные на депозиты. Если учесть, что при предыдущей администрации доля частных инвесторов на фондовом рынке достигла 30% (исторический максимум), то сейчас эти люди из-за неопытности теряют деньги, и вернуть их обратно будет сложно.
Как итог: те, кто рассчитывают на рост процентных ставок из-за опасений инфляции, должны задуматься. Я считаю, что роста ставок не будет, как и их снижения. Скорее всего, ставки останутся на том же уровне. Однако мы услышим максимально «голубиную» риторику от Пауэлла, который будет обещать, что уже завтра ставки снизятся и так далее.
Итог: золото вверх!